9月2日伦敦消息，欧洲五大联赛转会窗口关闭，切尔西引援花费4.37亿英镑，买人方面连续三个转会窗口名列第一。

不过切尔西卖人也回收了2.25亿英镑，算净投入的话，不到2.2亿英镑。

自去年6月波利买下切尔西俱乐部，三个转会窗口，切尔西已经彻底换了一支队。

如何理解切尔西今夏转会运作呢？

很多球迷会觉得切尔西人傻钱多，买人豪横，卖人也蛮不讲理；也有球迷担心切尔西无法遵守FFP规定；但更多的球迷其实只看比赛成绩，从新赛季前三轮英超联赛来看，波切蒂诺的切尔西踢得并不符合他们的身价。

两个老板打游戏

切尔西买人卖人如此疯狂，到底是为什么呢？

这还得从切尔西的两个老板波利、艾格巴利说起。

即将度过50岁生日的美国投资者波利是德国后裔，在伦敦经管念的大学，毕业后主要在投资口工作，包括花旗银行和瑞信。波利的投资领域很广泛，包括工业、媒体和体育。值得一提的是，波利对范特西体育情有独钟。这你就能理解了，为什么波利买人卖人跟玩经理游戏似的。

切尔西的投资企业，净湖投资合伙人之一是伊朗裔美国商人艾格巴利，今年47岁。艾格巴利主导过美国职棒洛杉矶道奇队的收购。

上赛季切尔西战绩不佳，球迷和媒体把诸多不顺都指向了个性张扬的波利。新赛季开始，波利几乎消失在公众视线中。

在西汉姆联3-1切尔西的比赛中，坐在伦敦奥体贵宾包厢里的是艾格巴利。波利把新赛季引援工作交给了艾格巴利，尽管艾格巴利此前主导引入的穆德里克表现极差。

无论是波利还是艾格巴利，他们考虑问题的角度从来都是投行那一套，而且往往用美国NFL的商业规则往英超上面套。

所以，一切的根源都在这里，只有未来他们囤积的长约球星卖不动了，这种真人版范特西游戏也就玩不动了。

切尔西机构臃肿

在英超，俱乐部老板主导球员转会实为罕见。这里不要误会，列维不是热刺老板，真正的老板是刘易斯，列维只是一个俱乐部主席角色。

切尔西不仅老板有俩，体育总监也是联席的，布莱顿背景的韦恩斯坦利、摩纳哥背景的斯图尔特。

这俩哥们有各自的人脉，比如韦恩斯坦利击退利物浦，搞定了凯塞多，但也让艾格巴利多掏了2500万英镑。

福法纳受伤，斯图尔特火速从老东家摩纳哥搞定了中卫迪萨西。但迪萨西表现不稳定，是不是一笔成功引援还要再看。

实际运作中，实际上老板艾格巴利才是负责引援的“体育总监”，那俩哥们很多时候几乎就是跑腿儿的。

说切尔西机构臃肿，很多蓝军球迷可能还不信。除了俩傀儡体育总监，切尔西的引援和天才挖掘部门还有俩总监，对，也是联席的，其中之一是曼城背景的希尔斯，他主导了拉维亚转会，现在又忽悠老板去买帕尔默。

在如此臃肿的机构中，其实最核心的角色，球队主教练，几乎没有什么话语权。切尔西计划引入帕尔默，在媒体披露之前，波切蒂诺几乎毫不知情。

新赛季开始前一天，波切蒂诺还在警告新来的门将桑切斯未必能赢得首发，没过几小时凯帕就被租给了皇马，波叔目瞪口呆啊！

好脾气的波切蒂诺其实很清楚，自己能在切尔西干多长时间并不确定，他不可能像瓜迪奥拉在曼城、克洛普在利物浦那样以自己为中心进行建队。反正老板有钱，你买来谁，我就用用。不能用了，就让老板再买，再换。

战术层面的分析

不可否认，伤病因素让切尔西的更新换代受到了影响。

三条线各有一名绝对主力受伤，后卫福法纳，边翼卫詹姆斯，前锋恩昆库。

门将位置的突变，波切蒂诺可能始料未及。只有一个桑切斯不够，他们从美职联新英格兰弄来了塞尔维亚门将佩特洛维奇。桑切斯也足够优秀，但如果跟埃德森、阿利松相比，还是差了一点。

后卫线好在留下了青训成果科尔维尔，在福法纳几乎缺阵一个赛季的情况下，目前的三中卫组合基本就是迪萨西、席尔瓦、科尔维尔。伤兵巴迪亚希勒有望很快回归，他和亨弗里斯、萨尔三个属于轮换阵容。

边翼卫位置，右侧等待詹姆斯回归，目前古斯托踢得还可以，但距离詹姆斯还有一个档次。左侧奇尔韦尔是绝对主力，如果库库雷利亚离队，其实缺乏一个得力替补。

中场负责防守的是凯塞多，恩佐顶到前面主要负责进攻组织。拉维亚只能充当凯塞多的替补。切尔西中场可谓人满为患，加拉格尔、乌戈楚乌、楚克乌梅卡都能踢，但似乎又都不是那么优秀。实际上，能跟恩佐轮换的球员还是缺啊！

右边锋斯特林当仁不让的主力，左边锋存在疑问，穆德里克伤愈之后肯定会有首发位置，但能不能踢出来还不确定。帕尔默来了，可以跟中锋杰克逊轮换，而恩昆库、布罗亚伤愈复出后，这个位置竞争更为激烈。至于伯斯托，估计要把板凳坐穿了。当然，帕尔默也可以踢右边锋，作为斯特林的替补。马杜克右边锋和右边翼卫都能踢，但很难去争夺出场时间。

结论就是，切尔西看似拼凑了一个9亿英镑豪阵，但实际上真正能踢的球员不多，一旦组合不好，成绩很难会比上赛季的第12名有明显提高。

切尔西会不会违反FFP规定

欧足联的FFP已经进化为FSR，新赛季开始，俱乐部薪资支出+引援支出等不得超过俱乐部营业收入的90%，下赛季这个比例降低到80%，此后赛季不得超过70%。切尔西本赛季没有欧赛资格，所以暂时不必受到欧足联FSR的约束。

英超的FFP规定则是，三年累计亏损不得超过1.05亿英镑。但英超联盟又给了很多豁免条件，比如因为疫情造成的亏损可以不计入这1.05亿之内。

切尔西2020-21赛季亏损1.53亿，2021-22赛季亏损1.21亿，22-23赛季财报将于明年2-3月公布。

波利及其合伙人艾格巴利会要求英超联盟，三年亏损的计算从2022年6月他们完成收购开始计算。英超联盟是否同意此项，还有待核实。

即使从2022年夏窗开始计算，波利已经花了9个亿，难道没有违反FFP规定吗？

从买进福法纳开始，切尔西采用的是与球员签订6年到8年的长约策略。这种超长合同的目的就是把转会费按年摊薄，即所谓的摊销。

我们就以凯塞多转会为例。

转会费1.15亿英镑，合同8年，周薪20万英镑。

按照财务摊销规则，切尔西每年的转会费摊销成本1438万英镑。如果加上凯塞多的工资，他一个人成本是2438万英镑。

所以，不算球员工资，切尔西买来的21名新援摊销下来每年成本1.5亿英镑。

今夏切尔西几乎把之前的老阵容卖光了，回收了2亿英镑。加上此前2个转会窗口售出球员，总计回收2.69亿英镑。

买入方面采用摊销降低了每年成本，卖人方面卖掉本土本俱乐部青训球员提高净利，基本盘稳住了。

大批甩卖自己青训球员让球迷伤心

好在切尔西阵中现在还有詹姆斯、科尔维尔，否则蓝军球迷真的要炸了！

出售本土本俱乐部青训球员是100%净利润。

切尔西卖掉了芒特、奇克、豪尔(租借纽卡斯尔)、奥多伊，加拉格尔也快了。

以切尔西出售芒特为例，曼联支付了5500万英镑转会费，这笔钱是按照5500万英镑计为当前财年收入。自家青训球员的成本为零。

但如果你出售库库雷利亚这种买来的球员，就不一样了。你买他的时候花了5500万英镑，合同6年，平均每年就是900万左右。如果售出的时候价格4500万，库库雷利亚踢了一年，剩余价值恰好4500万，那么你当期收入就是零。假如售出价格3000万英镑，那么你还亏损了1500万英镑！

当越来越多的CFO出身的人开始担任俱乐部CEO，他们考虑问题肯定不会从体育竞技和精神层面角度来，而是专注于财务报表。

可能让切尔西球迷难以接受的是，你把自家的孩子都卖了，却大价钱买来了曼城青训成果帕尔默，仅仅是因为锋线位置问题？

切尔西到底会变成什么样，再看几轮联赛再说。如果输给诺丁汉森林，也不代表他们就一定不行。